Депозитарные расписки и их свойства: АДР и ГДР

Затем передает их через регистрационно-клиринговый центр американскому брокеру, а тот – своему клиенту – конечному инвестору. Благодаря американским депозитарным распискам российский рынок ценных бумаг начинает реальную интеграцию в мировую систему торговли ценными бумагами, причем происходит это в формах, удобных не только для его внутренних участников, но и для внешних инвесторов. К примеру, в отличие от американских компаний иностранные эмитенты не обязаны подавать в SEC ежеквартальную отчетность — достаточно это делать раз в полгода. Раскрытие информации о вознаграждении высших должностных лиц может ограничиваться суммарными показателями, если это принято в стране эмитента.

Примеры депозитарных расписок

РДР — документ на собственность ценных бумаг иностранных компаний, который находится в обороте на финансовом рынке страны. ДР выпускаются по разным причинам, но наиболее распространенной причиной является предоставление иностранным компаниям возможности привлечь капитал от международных инвесторов. Выпуская ДР, компании могут расширить свою базу инвесторов и получить доступ к новым источникам финансирования. Кроме того, ДР могут предоставить инвесторам доступ к инвестиционным возможностям, которые иначе было бы трудно или невозможно получить. В свою очередь, неспонсируемые ДР выпускаются без сотрудничества с компанией, чьи акции представлены. Вместо этого они выпускаются банком-депозитарием, который приобрел акции компании на открытом рынке и использует эти акции для создания ДР.

Лучшие акции компаний, связанных с социальными сетями

В новых реалиях частых ограничений на ведение финансовой и инвестиционной деятельности все большую актуальность приобретает такой биржевой инструмент как американские депозитарные расписки (английская аббревиатура — ADR, русская — АДР). О том, что это за актив, об особенностях его выпуска, приобретения и продажи поговорим в этой статье. Сертификаты ADR выпускаются на уже находящиеся в обращении акции и продаются только на внебиржевом рынке. Для выпуска ADR1 законодательство не требует сдачи отчетов по стандартам US GAAP.

Выпуск и размещение АДР

Американская депозитарная расписка, или american depositary receipt, — это промежуточный финансовый инструмент на биржах Америки, который подтверждает право обладания инвестора одной или несколькими зарубежными акциями или облигациями. Таким образом, инвесторы, владеющие https://forexmonitor.net/ ADR, имеют возмoжность получать дивиденды от иностранных компаний, участвуя в процессе инвестирования через американский финансовый рынок. Такие депозитарные расписки могут выпускаться как сразу после эмиссии акций, так и на уже существующие ценные бумаги.

До 10 ноября 2022 года также проходила принудительная расконсервация депозитарных расписок, которые хранились в иностранных депозитариях, однако при подаче и рассмотрении депозитариями документов возникали сложности . Идентификация собственников АДР может повысить эффективность действий эмитента по связям с инвесторами, потенциально увеличивая его заметность на международных финансовых рынках и повышая ликвидность его АДР. Для компаний, верящих в стратегическую важность связей с инвесторами, идентификация собственников является реальной необходимостью. АДР «публично размещаемые» котируются как на фондовых биржах США (NYSE, AMEX), так и в системе NASDAQ, и никаких ограничений на их покупку нет, их могут покупать любые заинтересованные инвесторы2. Для выпуска «публичных» расписок 3-го уровня необходимо представить в SEC полную финансовую отчетность компании, соответствующую международным стандартам бухгалтерского учета (GAAP).

Большинство компаний выпустили АДР 1-го уровня в связи со сравнительной простотой оформления и низкой стоимостью такого выпуска. Кроме того, проще поднять уровень депозитарных расписок с 1-го уровня выше, чем сразу зарегистрировать расписки более высокого уровня. Интернациональные компании с большой степенью присутствия в США (основные фонды, служащие, доходы) имеют преимущество. Известные компании тоже, как правило, лучше принимаются рынком.

При упрощенной процедуре регистрация может свестись к присвоению распискам идентификационного номера (обычно это делает биржа). Случаи, когда достаточно ограничиться кодом, изложены в Законе.3. Далее, под ценными бумагами, представляемыми ДР, будут пониматься акции, если не оговорено иное. Евро не является единственной валютой, использующейся для эмиссии и последующей торговли, однако она применяется для этой цели чаще всего. По российскому законодательству налог удерживает либо брокерская компания, либо доверительный управляющий.

Теперь ВР Amoco, оценив положительный опыт слияния, планирует слияние с Atlantic Richfield. Стоимость АДР в большой степени зависит от самой компании и доверия к ней. Стоимость АДР хорошо известных и успешных компаний постоянно возрастает, основным залогом этого является ликвидность АДР. Существует также еще несколько факторов, влияющих на оценку АДР.

1. За каждой размещенной депозитарной распиской стоит определенное количество зарезервированных у ответственного хранителя (банка-кастоди) акций компании.
2. После этого банк-кастодиан перерегистрирует бумаги на нового собственника.
3. Большинство программ ГДР состоят из транша частного размещения в США, где депозитарные расписки продаются в соответствии с правилом 144А, и неамериканского транша.
4. Гибкость ГДР сделала их популярным инструментом финансового рынка.

Спонсируемые ДР обычно более прозрачны и надежны, чем неспонсируемые ДР, поскольку компания участвует в процессе и может предоставлять информацию банку-депозитарию, чтобы гарантировать, что ДР точно отражают результаты деятельности компании. Это связано с тем, что данные активы имеют номинал в валюте США и юридически разрешенными бумагами в этой стране. Следовательно, эти ценные бумаги дают возможность фондам и банковским организациям, которые юридически не могут приобретать активы иностранных компаний, осуществлять эти операции с помощью ADR. Например, чтобы компания ПАО «Газпром» эмитировала свои акции на биржу NASDAQ, необходимым является создание депозитарной расписки ADR. Именно оформленные таким юридическим способом в настоящее время акции ПАО «Газпрома» могут участвовать в торговле на площадках Америки и Европы.

Кроме того, депозитарные расписки могут быть более доступными и ликвидными, чем акции, которые торгуются на иностранных биржах, благодаря более широкому распространению и удобству торговли на международных площадках. Процесс выдачи новых депозитарных расписок заключается в следующем. Брокер в стране обращения депозитарных расписок делает заказ брокеру на внутреннем рынке компании-эмитента на приобретение акций этой компании на местном рынке. Брокер покупает акции и депонирует их в местном кастодиальном банке. В реестре российского эмитента при этом делается запись на имя банка-кастодиана, который становится номинальным держателем этих акций. После подтверждения, что хранитель в стране нахождения эмитента депонировал акции, депозитарный банк выпускает необходимое число депозитарных расписок.

По определенным ценным бумагам покупка расписки возможна даже при отсутствии статуса квалифицированного инвестора и без необходимости открывать счет у иностранного брокера. Номинал такого документа может быть равен одной, пяти, десяти акциям. Когда инвестор что такое биржа форекс покупает депозитарную расписку, он получает право на владение акциями компании, которые находятся в депозитарии в другой стране. Депозитарий, в свою очередь, выдает депозитарные расписки на основе этих акций и предоставляет их инвесторам для торговли.